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usg联准国际:美联储的新战略可能使利率保持低位的时间超出您的想象

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发表时间:2020-08-28 18:53作者:usg联准国际

美联储周四宣布了一项重大战略转变,可能会将利率长期维持在较低水平,以使价格上涨和就业繁荣。


在进行了18个月的审查后,美联储宣布了其长期战略的变更,旨在帮助央行实现长期难以实现的通胀目标。


美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的讲话意外地详细提出了这一新战略,该战略宣布,中央银行现在将力求使通货膨胀率逐步达到平均2%。


这意味着在经历了低通货膨胀时期(例如大萧条后的十二年)之后,美联储将允许通货膨胀率上升至2%以上,从而使通货膨胀率上升。


美联储再次表示,它不会急于将利率从地下室升至高位,即使随着美国从大流行中恢复过来,通胀开始回升。

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这种变化凸显了美联储担心会陷入通货膨胀率不断下降的通缩螺旋式增长的恐惧,就像日本经历的那样。中央银行努力扭转这种循环,因为它们成为自我实现的预言。一旦人们期望价格下跌,他们就会推迟购买,直到价格下跌为止。当利率已经为零时,要想从通货紧缩中恢复尤为困难,就像今天的美国一样。


鲍威尔在演讲中说:“我们已经看到这种不利的动态在世界其他主要经济体中发挥了作用,并且了解到一旦出现,就很难克服。” “我们想尽一切努力防止这种动态在这里发生。”


美联储的新战略使央行已经采取的步骤正式化,特别是在经济衰退期间,以为经济注入生命。美联储观察家曾预计,新框架要到9月份才能详细阐述。


美联储希望增加低收入社区的工作


同时,美联储正在针对美国的不平等问题做出新的努力。近几十年来,贫富之间的差距扩大了,这一问题有可能导致不稳定时期。


美联储的新战略强调,其实现最大就业的任务是“广泛的,包容的目标”。


鲍威尔说:“这一变化反映了我们对强大的劳动力市场的好处,特别是对中低收入社区的许多人的好处的赞赏。”


美联储还表示,其决定将基于修正“最大水平的就业缺口”。


这项新战略凸显了联准许多经济学家的认识,即由于人口老龄化和其他因素,美国可以享受低失业率和低通胀。他们指出,在大流行之前,低通货膨胀率是失业率的50年低点。


鲍威尔说:“这种变化可能看起来很微妙,但这反映了我们的观点,即可以维持一个强劲的就业市场而不会引起通货膨胀的爆发。”


然而,美联储没有放弃实现诸如5%失业率这样的数字目标。鲍威尔说,美联储认为这是“不明智的”,因为最大就业水平“无法直接衡量,并且会随着时间而变化”。


泡沫恐惧


华尔街正密切关注美联储战略的转变,因为美联储的策略对金融市场产生了巨大影响。


大流行期间美联储的宽松货币政策引发了股市的热潮,创下了历史新高。usg联准国际一些评论家担心美联储会不经意地将股票价格抬高到不可持续的水平。


鲍威尔强调,然而,尽管美联储专注于防止通货紧缩,但如果经济过热并需要降温以防止通货膨胀失控,它将采取积极行动。


鲍威尔说:“如果要建立过度的通货膨胀压力或使通货膨胀预期超过与我们的目标相一致的水平,我们将毫不犹豫地采取行动。”


谁想要更高的价格?


批评人士认为,美联储对产生2%通胀的痴迷是错误的。


联准国际集团(USG)首席投资官彼得·博克瓦尔(Peter Boockvar)周四在给客户的一份报告中指出,美联储的首选通货膨胀措施“有缺陷”,因为这些费用受到政府通过Medicare和Medicaid固定的医疗费用的拖累。他指出,自2000年以来,平均核心消费者价格正好是2%。


今年春天,当从汽油到食品和机票的各种商品价格暴跌时,很少有人抱怨。然而,许多人会以吟声来迎接价格上涨,尤其是那些失业或正在处理减薪的人。


博克瓦尔写道:“在一段时间内使通货膨胀率超过2%会伤害……最无法负担的人。换句话说,较低的实际工资会抑制增长。”


美联储承认了这些挑战。


鲍威尔说:“我们当然要记住,诸如食物,汽油和住房之类的基本物品的较高价格增加了许多家庭,特别是那些失业和收入减少的家庭所承受的负担。” “但是,持续太低的通货膨胀可能给经济带来严重的风险。”

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